苹果能否保持其光彩?

2019
05/25
11:21

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N EW YORK(美联社) - 对于许多投资者来说,苹果公司最好的日子已经过去了。 他们相信竞争对手正在迎头赶上,而最新的iPhone正在磕磕绊绊。

该公司的怀疑者以数十亿美元支持他们的信念。 上周,该股在11个月内首次跌破500美元。 由于苹果公司的股票在9月21日 - 即iPhone 5发布之日 - 达到705.07美元的峰值,它已下跌近30%,使苹果的市值减少近2000亿美元。

周三,苹果公司 - 仍然是全球最有价值的上市公司 - 在报告假日季度的财务业绩时,有机会反驳怀疑论者。 但该报告最终还可能证实该公司正在失去其作为创新仲裁者和销售增长标兵的优势。

Apple的感知问题集中在iPhone上。 许多投资者认为该公司已经将自己塑造成了一个高价位小工具的角落。 iPhone比其他做同样事情的智能手机更贵。 该公司创造了现代智能手机,但由于其以大幅溢价销售iPhone的策略,随着智能手机继续征服全球,它将无法充分利用。 iPhone似乎注定仍然是能够负担得起的精英的电话。

在许多方面,iPhone与运行谷歌Android操作系统的手机的全球战斗是80年代和90年代的Mac-PC战斗的重演,当时苹果看到其创新但昂贵的Mac被运行微软的DOS和Windows软件的更便宜的PC所包围。

ABI Research的分析师迈克尔·摩根认为,苹果在全球智能手机市场的份额将从2012年的20.5%增长到今年的22%,然后保持不变。 与此同时,韩国三星电子 - 全球第一大智能手机制造商 - 已占据市场的30%,并将利用其芯片和显示器制造能力进一步占据主导地位,他说。

“除非三星的业务不太可能崩溃,否则苹果将在2013年追逐三星的技术,软件和设备领导地位 - 在可预见的未来,”摩根表示。

投资者也看到了苹果的短期困难。 上周,日本报纸“日经新闻”和“华尔街日报”称该公司已经削减了iPhone 5部件的订单,因为该设备的售价不如预期。 这两份出版物都引用了熟悉这种情况的身份不明的人。

Sterne Agee分析师Shaw Wu认为新闻报道具有误导性。 他说,iPhone 5的需求依然强劲。 他将较低订单的报告归因于转移到其他供应商并改进生产,这意味着在构建复杂的手机时浪费的组件更少。

Apple通常会报告每个季度销售的iPhone数量,因此周三的财务更新应该会让投资者了解该公司的发展方向。 分析师平均预计该公司将展示4800万部iPhone的销售额,而去年同期销售的这一数字为3700万部。

令人担忧的是,苹果公司并未公布其销售的各种iPhone数量 - 它一直在销售价格较低的两年前的iPhone 4和去年的4S以及旗舰产品5。

投资者对苹果保持乐观态度的一个关键原则:尽管iPhone 5价格过高,买家仍会将注意力转移到较旧的苹果手机上,而这些手机的价格已经“足够好”。

Pacific Crest Securities的分析师Andy Hargreaves表示,对新iPhone手机的需求将会下滑。 上周,他将Apple的股票评级从“跑赢大盘”下调至“行业表现”,因为他认为消费者不会再要求新的硬件功能了。 他说,他们会更长时间地使用旧手机,当他们购买时,他们会购买更便宜的型号。

这意味着本季度销售的iPhone的总美元价值可能比销售的手机数量更具指示性。 分析师预计本季度的销售额将达到308亿美元,占苹果整体收入的56%。 偏离这一数字可能会导致股价大幅波动。

有人再次猜测苹果可以为发展中国家制造更便宜的iPhone,但大多数分析师认为,随着新车型问世,该公司将继续坚持将老款iPhone投入生产并削减价格的做法。 问题是降价幅度相对较小。 两年前的iPhone 4比许多新的Android手机要贵。

在报告三个月前7月至9月季度的业绩时,苹果公司震惊华尔街,称其预计10月至12月季度每股盈利仅为11.75美元。 该公司通常低估其预期,但这远远低于当时分析师平均每股15.59美元的预期。 苹果公司表示,之所以有这么多新产品问世,包括iPhone 5和iPad Mini,新生产线的运行成本要比成熟产品贵。

分析师随后大幅回落估计。 FactSet的数据显示,他们的平均预期目前为每股13.45美元。

就销售额而言,苹果公司表示预计其报告收入约为520亿美元,分析师仅略微高于这一数字 - 他们现在预计销售额为549亿美元。

虽然苹果的未来前景存在疑问,但该公司的支持者有一个强有力的论据:与当前的收益相比,股票价格便宜,即使iPhone的销售增长放缓,苹果也将继续产生大量收入。 该股票的市盈率为过去12个月的11倍,而微软公司为15,谷歌公司为22,这些数据没有考虑到苹果的巨额现金--1210亿美元 - 这进一步提升了其价值。

尽管规模很大,但Apple的股票对于修正并不陌生。 2008年,在经济衰退期间,苹果股价下跌超过一半,跌至每股100美元以下。 当时,iPhone已经有一年的历史了,并没有发现它的全部潜力。

直到2012年初,它的市值才刚刚超过埃克森美孚公司(Exxon Mobil Corp.),后者是世界上最有价值的公司。

由于对iPhone未来的猜测,去年出现了较小的调整,在股价反弹之前股价下跌了16%。

“我们相信能够看清这种噪音的投资者将在2013年获得回报,”Topeka Capital Markets的Brian White表示。 “股票周围的负面情绪已达到我们近期未见的史诗水平,但我们认为产品组合从未如此强劲。”

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